金(jīn)融界(jiè)4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒第一股”光环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩(suō)水(shuǐ)超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮(fú)亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后(hòu)，至(zhì)今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一(yī)只实现资本上市(shì)的(de)白酒股，目前西(xī)凤酒、郎(láng)酒、国(guó)台等(děng)均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此(cǐ)次在(zài)港交所IPO，发(fā)售价(jià)为每股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资(zī)资金约50亿港元，公开(kāi)发售(shòu)获超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，不(bù)知道(dào)是出于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡并(bìng)没有(yǒu)引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前(qián)，珍(zhēn)酒李渡(dù)共计引入两轮投资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私募(mù)股权(quán)巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美元(yuán)，两次成(chéng)本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于珍酒(ji陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ǔ)李渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意(yì)味着(zhe)私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，珍酒李渡是一家致(zhì)力提供以酱香型为(wèi)主的次高端(duān)白(bái)酒产(chǎn)品的(de)中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香型(xíng)、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民营白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)，以及(jí)中国(guó)白(bái)酒(jiǔ)行业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利润表现(xiàn)来(lái)看，珍(zhēn)酒李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率(lǜ)分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白酒公司相比(bǐ)也处于下(xià)风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过(guò)90%，而腰(yāo)部的今(jīn)世缘、口子窖等企业(yè)毛利(lì)率也超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时(shí)间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书(shū)解(jiě)释称(chēng)大部(bù)分存货为基酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿(yì)元

　　低于(yú)行(xíng)业的毛利率和“豪(háo)横(héng)”的广(guǎng)告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡创始人(rén)吴向东的(de)操盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴(wú)向东是一名白酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出生(shēng)在湖(hú)南醴(lǐ)陵(líng)的一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南(nán)省外贸学(xué)校毕业的(de)吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐夫傅(fù)军旗下(xià)新华(huá)联集团工作。此后(hòu)四年，他升(shēng)至新华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是(shì)在此(cǐ)，吴(wú)向东正式(shì)开启了(le)他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越(yuè)来越(yuè)难(nán)，吴向(xiàng)东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液签订(dìng)了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒(jiǔ)业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工(gōng)模式，随后，金(jīn)六福在这一(yī)年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体(tǐ)将时(shí)任男(nán)足主(zhǔ)教练(liàn)的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向(xiàng)东(dōng)找来米卢担任金六福形象代言人。米(mǐ)卢穿(chuān)着(zhe)唐(táng)装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告(gào)轰(hōng)炸下，金六福(fú)迅速(sù)成为国民白酒，高(gāo)峰期一天(tiān)能发出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的(de)操(cāo)盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和(hé)开口笑(xiào)正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控(kòng)制的金东(dōng)集团旗下共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个产业板块。涉足金(jīn)融(róng)、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪(háo)榜》，吴向东(dōng)以230亿元(yuán)人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在(zài)前不久的第(dì)108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会(huì)上，阵(zhèn)阵寒意从(có陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌ng)会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会的相关论坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行(xíng)业(yè)颇为知(zhī)名的盛初咨(zī)询董事长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业(yè)整(zhěng)体将(jiāng)长期(qī)进入销量(liàng)负(fù)增长、收入低增(zēng)长或(huò)0增长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分(fēn)水岭，从(cóng)场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消(xiāo)费在疫(yì)情场景(jǐng)中并没有太(tài)受影响(xiǎng)，次高端(duān)库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消费(fèi)恢(huī)复较快。高端的恢复没有看到更强的动力(lì)，仍然在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩会出现增速(sù)放(fàng)缓和进一(yī)步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从白(bái)酒供需(xū)-库存周期(qī)看趋势(shì)，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是(shì)产区和供需的(de)矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量(liàng)在下降；二是名酒(jiǔ)企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业销量(liàng)为(wèi)671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌行业600万吨消(xiāo)失的主要是100块(kuài)钱以下(xià)的价位带，其原因(yīn)在于城市化(huà)，大部分(fēn)劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市后，消(xiāo)费习惯变了，导致未来升级(jí)空间基数(shù)变小；超(chāo)高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至(zhì)少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白(bái)酒节前和节后的终端进货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品(pǐn)下降(jiàng)19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端(duān)相(xiāng)关产品节前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端(duān)节(jié)前增长(zhǎng)7%，节(jié)后(hòu)增长69%。

　　“港股白(bái)酒第(dì)一股”珍酒李渡未来走向何方让我们(men)拭目(mù)以(yǐ)待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌