金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、八哥鸟寿命是多少年2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)八哥鸟寿命是多少年季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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