随(suí)着(zhe)一季报披露(lù)完毕(bì)，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最新持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全(quán)市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只(zhǐ)数最多的权益基(jī)金，相比去年四季(jì)度，易方达供给改革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动(dòng)上看(kàn)，部(bù)分公(gōng)募FOF继续(xù)超配权益(yì)资产，并偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有的(de)对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着(zhe)公募(mù)基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多(duō)的权益基(jī)金，这(zhè)也是(shì)华商新趋势(shì)优(yōu)选第二个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融(róng)通(tōng)健康产业并列首位。在(zài)此之前(qián)，则由海富通改革驱动连(lián)续第五(wǔ)个季(jì)度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月(yuè)持有等(děng)基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)作为前(qián)三大(dà)重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看，一季(jì)度末公(gōng)募(mù)FOF合计持有华(huá)商新趋势优选基金(jīn)份(fèn)额(é)4995.19万份(fèn)，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基(jī)金(jīn)经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称，截(jié)止(zhǐ)今年一季度(dù)末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年末持(chí)有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达(dá)科瑞(ruì)基金经理杨(yáng)嘉(jiā)文擅(shàn)长(zhǎng)逆(nì)势投资，关(guān)注估值被错杀的(de)个股，对于基(jī)本(běn)面坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢于(yú)重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度(dù)新进(jìn)公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达供给改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年(nián)底持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工研(yán)究经验，他坚持在熟(shú)悉的行(xíng)业内把握投(tóu)资机会(huì)，并通过努力不断扩(kuò)大能力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达(dá)供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列(liè)增持份额前(qián)三；偏股混合基金增持前三(sān)则被易(yì)方达信息产业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别(bié)为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平衡基金增持(chí)前三则是交银定(dìng)期(qī)支付双息平衡(héng)、摩根(gēn)双(shuāng)核平衡、易(yì)方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为易(yì)方达(dá)安盈(yíng)回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业(yè)分化较大。受益(yì)于数字经济政策(cè)的提振与人(rén)工智能主(zhǔ)题的不(bù)断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源等(děng)板块表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益(yì)仓位，并向成长风格偏移(yí)，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过高行业基(jī)金进行了减仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一(yī)季报中表示(shì)，本季度基金主要进行以下操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金(jīn)的配置(zhì)比例，同(tóng)时(shí)适度降低价值型基金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高减持(chí)部分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增(zēng)加其他确定(dìng)性较高的绝对(duì)收益或(huò)相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大(dà)宗交易(yì)等(děng)投资机会，减(jiǎn)持解禁的股(gǔ)票。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅度(dù)已显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对(duì)收(shōu)益和绝对收(shōu)益的投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通(tōng)过“多资产、多策略”的方式来(lái)平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相(xiāng)对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国(guó)城镇发展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大(dà)重仓基金，富国信用债、万(wàn)家安(ān)弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对(duì)全年市场的主线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整(zhěng)体上(shàng)除(chú)了(le)向小市值成长风格有一定(dìng)偏离外，其(qí)他方面没有明(míng)显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着近期政策(cè)方(fāng)向的明朗(lǎng)，基金经理对今年(nián)全年股票市(shì)场的主要方向逐渐有了较(jiào)明(míng)确的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低(dī)估值(zhí)价值风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经济相关(guān)的(de)基(jī)金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平变(biàn)化做(zuò)动态(tài)调整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年(nián)今(jīn)年(nián)一季度的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持(chí)长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权益基金进行(xíng)了分散和优化，在一季度(dù)股票市(shì)场整体(tǐ)小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化(huà)巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业(yè)风格的持仓结构(gòu)进(jìn)行了(le)小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现较差的(de)行业基金。

　　年(nián)内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)领先的(de)平安养老2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢(shū)附(fù)近的权益(yì)仓位(wèi)，但(dàn)内部结构(gòu)有所调整。债券方面(miàn)，适(shì)当增(zēng)加固收(shōu)仓位(wèi)的(de)弹性，其他以(yǐ)现金管理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块的基(jī)本(běn)面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部分收益(yì)。整体而(ér)言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡，保持(chí)组合处于稳健均衡状态，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)一季报超预(yù)期(qī)的(de)方向。

　　易(yì)方达汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适(shì)度降(jiàng)低(dī)了(le)深度(dù)价值和价值质量(liàng)等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风(fēng)格(gé)的基金，适度增加(jiā)了偏成长策略的基金的(de)配置(zhì)比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几年(nián)的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。不(bù)过(guò)仍然选择(zé)那些能(néng)够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同(tóng)地域的投资方面(miàn)，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年权益类资(zī)产年度(dù)目标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至(zhì)一季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产(chǎn)实际(jì)配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个(gè)月持有一季度操作上围绕(rào)经(jīng)济增长和(hé)政策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业(yè)绩预期增速较高板块的配(pèi)置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现配置。

　　基于对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配(pèi)状态，结构上均(jūn)衡配置于：受(shòu)益于顺周期低(dī)估值的金(jīn)融(róng)周期板块(kuài)、受益于社会经济(jì)活动趋于(yú)正(zhèng)常(cháng)的消费医药板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性和未来发展方向的机(jī)会

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附(fù)近，未(wèi)来市场存在(zài)哪些(xiē)风(fēng)险和机会(huì)？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基(jī)金经理们也在一季(jì)报(bào)中提到(dào)了对当下的(de)思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数(shù)据真空(kōng)期的(de)度过，国内(nèi)大(dà)类资产复苏预期进(jìn)入验证(zhèng)阶段。中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底(dǐ)部(bù)向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复。从确定(dìng)性和未来(lái)发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技(jì)术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航空出行供需格(gé)局(jú)和票(piào)价(jià)弹(dàn)性带来的(de)潜在超预(yù)期机(jī)会。投资端关注(zhù)地产链以及(jí)一带一路带动下(xià)的部分细分(fēn)领域(yù)配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五(wǔ)年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史(shǐ)估值(zhí)分位、相对债券资产(chǎn)的估(两丈等于多少米gū)值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长期投资(zī)提供一定安全(quán)边际。年内经济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受(shòu)益于(yú)稳内需政策加码的领域，包括(kuò)地(dì)产(chǎn)链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴(tiē)可能增加的基(jī)建、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨慎的态度(dù)，后续会持续(xù)关注新技术对经济各个领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场(chǎng)对(duì)其(qí)关注度有(yǒu)望随(suí)着(zhe)节日(rì)出(chū)行、消费(fèi)数据改善而增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌属(shǔ)于“放开交易(yì)”、春季躁(zào)动(dòng)后的正常回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基(jī)本(běn)面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激(jī)活(huó)市(shì)场(chǎng)的生态，市(shì)场会不断寻找(zhǎo)基本(běn)面(miàn)改善的(de)诸多(duō)细分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估(gū)计(jì)市场会围(wéi)绕各行业(yè)受益改善幅度，不(bù)断挖(wā)掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好(hǎo)的(de)细分(fēn)方向。同时，因处(chù)于复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向也会(huì)存(cún)在机会(huì)。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以下三(sān)个方(fāng)向：一是顺周期低估值板块具备长期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企改革能否带来(lái)相关行业、企业基本面(miàn)的改善，并(bìng)打开估值提升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消(xiāo)费医药板块的场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确(què)定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性两丈等于多少米价比更高。三是科技制造(zào)板块，特别是国产替代的(de)关(guān)键环节，是长期关(guān)注的方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半导体行业可能在(zài)下半年周(zhōu)期(qī)见底，计算机行(xíng)业的景气度相(xiāng)较于去年也是大(dà)幅(fú)改善(shàn)。而人工(gōng)智(zhì)能等(děng)技术的突破，有(yǒu)可能打开科(kē)技板块的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 两丈等于多少米