5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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